메리츠금융, 3Q 실적 방어 속 주주환원율 50% 원칙 재확인

서울 강남구 메리츠금융지주 사옥 /사진 제공=메리츠화재

메리츠금융지주가 "향후 3년간 연결 당기순이익의 50% 이상을 주주환원에 활용하겠다"는 방침을 재확인했다. 주가가 기업 가치보다 낮게 평가된 구간에서는 자사주 매입·소각 규모를 확대해 주주환원율을 60%까지도 높일 수 있다는 입장이다. 동시에 대규모 인수합병(M&A)이나 내부투자 등 자본을 투입할 기회가 생기면 주주환원 규모를 조정할 가능성도 열어뒀다. 주주환원 기조를 유지하면서도 주가 수준과 투자 수익률을 고려해 자본 배분을 유연하게 가져가겠다는 구상이다.

11일 메리츠금융에 따르면 2023년 주주환원 정책 발표 이후 누적 총주주수익률(TSR)은 204.5%를 기록했다. 3분기 누적 주당순이익(EPS)은 1만1491원, 주당순자산가치(BPS)는 6만8284원으로 집계됐다. 주당 이익과 순자산 가치가 함께 늘면서 주주가치 제고를 뒷받침하고 있다.

※ 총주주수익률(TSR)=주주가 일정 기간 실제로 얻은 전체 수익률. 주가 상승분과 배당금, 자사주 매입·소각에 따른 효과 등을 반영한다.

순익 줄어도 ROE 23.5% '양호'

회사는 자사주 매입·소각의 기대수익률이 요구수익률을 웃돈다는 점을 주주환원의 근거로 들었다. 김상훈 메리츠금융 기업설명회(IR)팀장(경영지원팀장·상무)은 3분기 콘퍼런스콜에서 "9월 말 기준 선행 주가수익비율(FWD PER)은 6.6배"라며 "이를 역수로 환산한 자사주 매입·소각 기대수익률은 15.2%로 회사가 제시한 요구수익률 10%를 웃돈다"고 설명했다. 요구수익률보다 높은 수준으로 자사주 매입·소각 중심의 주주환원을 지속하고 있다는 뜻으로 풀이된다.

자사주 취득 규모도 확대하고 있다. 3월 체결한 7000억원 규모 자기주식 취득 신탁계약은 취득을 모두 마쳤다. 이어 8월에는 5000억원 규모의 신탁계약을 추가로 체결했다. 10월 말 기준 해당 계약으로 약 1475억원을 투입해 114만주를 취득했다. 올해 체결한 두 번의 신탁계약 규모는 총 1조2000억원이다. 메리츠금융 측은 공시한 기준에 따라 앞으로도 투명한 주주환원 정책을 이어갈 계획이라고 밝혔다.

주주환원의 기반이 되는 수익성도 유지하고 있다. 메리츠금융의 3분기 누적 연결 당기순이익은 1조9621억원으로 전년 동기 대비 3.2% 감소했다. 자기자본이익률(ROE)은 23.5%를 기록했다. 3분기 자기자본은 약 12조6000억원이다. 당기순이익은 소폭 줄었지만 ROE가 20%대를 유지하면서 자본을 활용한 이익 창출력을 보여줬다.

부동산 익스포저 29.8조…건전성 방어 특명

계열사별 성장 전략도 중장기 이익 확대를 뒷받침할 전망이다. 메리츠증권은 부동산금융 중심에서 전통 기업금융과 리테일 등으로 사업 영역을 넓히고 있다. 최근 1년간 리테일 고객 수는 약 1.9배, 고객 자산은 약 2배 증가했다. 발행어음과 홍콩 법인 등 신규 사업 기반도 확대하고 있다. 메리츠화재는 수익성 중심의 신계약을 늘리면서 투자 포트폴리오도 다변화해 나갈 전망이다. 3분기 보유 보험계약마진(CSM)은 12조2578억원으로 지난해보다 크게 늘었다.

부동산금융 익스포저와 관련해서는 선순위 대출 중심의 자산 구성을 유지하고 있다. 3분기 메리츠금융의 부동산 익스포저는 29조8000억원으로 국내 26조2000억원, 해외 3조6000억원으로 구성됐다. 이 가운데 선순위 대출 비중은 89%이며 평균 담보인정비율(LTV)은 46%다. 3분기 충당금 및 준비금 순적립액은 4106억원이다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 사업성 평가 결과를 반영하고 관련 커버리지 비율을 관리하기 위해 선제적으로 적립한 영향이다. 이 과정에서 화재 대손준비금은 약 3300억원 증가했다.

메리츠금융은 주주환원과 성장 투자를 병행한다는 방침이다. 메리츠금융 관계자는 "계열사별 사업 경쟁력을 높여 그룹 이익 기반을 확대하겠다"며 "자사주 매입과 소각을 이어가며 주당 가치를 높이는 선순환 구조를 만들겠다"고 말했다.